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Post Corona: Die Lieferung von PGMs­čÜť

Posted by  Alice
13 Jul 2020 0 comments

 

 

Im Anschluss an unseren j├╝ngsten Artikel ├╝ber die Nachfragesituation bei den Platingruppenmetallen, werfen wir nun einen Blick auf die aktuelle Position hinsichtlich der Verf├╝gbarkeit dieser Metalle, da viele L├Ąnder ihre COVID-19 Sperrverbote lockern.

 

Prim├Ąrmarkt (Bergbau)

Platinum-supplies

 

Der Abbau von Platinmetallen beschr├Ąnkt sich auf einige wenige L├Ąnder:

Wie diese Karte zeigt, hat sich COVID-19 stark auf die Verf├╝gbarkeit von gef├Ârdertem Platin ausgewirkt, wobei der Hauptlieferant S├╝dafrika besonders stark betroffen ist. Im April wurde das Land gesperrt, was die Schlie├čung von Minen zur Folge hatte, und obwohl die Beschr├Ąnkungen Anfang Mai gelockert wurden, bleiben Versorgungsprobleme bestehen. Energieengp├Ąsse, Lastabwurf und strukturelle Probleme haben die Schwierigkeiten der Bergwerkbetreiber noch verst├Ąrkt.

Das s├╝dafrikanische Erbe ist der Tiefschaftbergbau, der ein hohes Ma├č an Arbeitskr├Ąften erfordert. Aufgrund der Schwierigkeiten der sozialen Distanzierung in dieser Art von Umgebung ist es unwahrscheinlich, dass diese zur vollen Produktion ├╝bergehen k├Ânnen, bevor ein Impfstoff verf├╝gbar wird.

Mine during COvid-19

Dar├╝ber hinaus k├Ânnten einige Tiefschaftbergwerke, die sich dem Ende ihrer effektiven Ausbeute n├Ąhern, fr├╝her als urspr├╝nglich geplant endg├╝ltig geschlossen werden, wodurch sich das Angebot in Zukunft weiter verringern k├Ânnte. Einige s├╝dafrikanische Bergbauexperten prognostizieren, dass zuk├╝nftige Investitionen vor allem in den mechanisierten Tagebau gehen werden, der weniger Arbeiter ben├Âtigt. Dies wird sich insbesondere auf die Versorgung mit Rhodium auswirken, da das Metall in Tagebau leichter ist, verglichen mit den reichen Angebot aus tieferen Sch├Ąchten.

Au├čerdem verarbeitet ein anderer gro├čer Produzent in der N├Ąhe, Simbabwe, obwohl es derzeit nicht von Minenschlie├čungen betroffen ist, den Gro├čteil seiner Produktion ├╝ber S├╝dafrika und ist daher von den dortigen Schlie├čungen betroffen.

Weiter entfernt haben L├Ąnder, die offen geblieben sind, wie die USA und Russland, unter dem logistischen Albtraumszenario gelitten, das sich aus COVID-19 ergibt. Dennoch leidet Platin, das haupts├Ąchlich in Russland abgebaut wird, wo die Minen noch offen sind, weniger als Platin und Rhodium.

Die Erwartungen f├╝r die Zukunft von Platinmetallen sind daher in der folgenden Grafik dargestellt, wobei Rhodium aufgrund der geringen Ertr├Ąge aus dem s├╝dafrikanischen Tagebau voraussichtlich am st├Ąrksten betroffen sein wird.

Mine-supply to be impacted by south African

Quelle: Johnson Matthey

Sekund├Ąrmarkt (Recycling)

Wie bereits erw├Ąhnt, hat der fehlende Verkauf von Neufahrzeugen infolge der Sperrung zu einem R├╝ckgang der Zahl der zu verschrottenden Fahrzeuge gef├╝hrt und zusammen mit der vor├╝bergehenden Schlie├čung von Recycling- und Raffinerieunternehmen und den Unterbrechungen in der Logistik zu einem erheblichen R├╝ckgang der sekund├Ąren PGM-Versorgung gef├╝hrt. Die Prognosen f├╝r dieses Jahr gehen daher von einem R├╝ckgang um 24% aus, ein R├╝ckgang, der ohne relativ hohe Lagerbest├Ąnde gegen Ende des letzten Jahres deutlicher ausgefallen w├Ąre.

 

PGM Recycling

 

Insbesondere die europ├Ąischen Schrottpl├Ątze sind stark von Sperrungen betroffen, wobei Reisebeschr├Ąnkungen zu logistischen Problemen f├╝hren und sehr viel weniger Schrottfahrzeuge vorhanden sind:

- weniger Fahrzeuge auf der Stra├če = weniger Unf├Ąlle = weniger Schrott

 - geschlossene Autoverkaufsr├Ąume = weniger neue Verk├Ąufe = weniger Schrott

Es gab auch einige Probleme bei der Einhaltung der Vorschriften, da die Standorte es den Menschen vor Ort nicht erlaubten, Probenahme, Untersuchung und Produktkette zu beobachten.

F├╝r die Zukunft ist die Umsetzung von staatlich gef├╝hrten Abwrackprogrammen wahrscheinlich, die in erster Linie auf die F├Ârderung von Batterie- und Elektrofahrzeugen abzielen. Dies wird nat├╝rlich die Zahl der f├╝r das Recycling verf├╝gbaren Katalysatoren erh├Âhen, aber die Gesamtnachfrage nach PGMs unverh├Ąltnism├Ą├čig stark dr├╝cken:

 

Platin:

Ein hoher Anteil an Dieselfahrzeugen f├╝r Schrott wird zu mehr platinreichen Katalysatoren f├╝r das Recycling f├╝hren, aber zu einer geringeren Nachfrage bei Neufahrzeugen ausgeglichen werden.

Palladium:

H├Âhere Recyclingquoten, die jedoch durch eine steigende Nachfrage nach Hybridfahrzeugen ausgeglichen werden.

Rhodium:

Insgesamt mehr Recycling, dem auch eine steigende Nachfrage aufgrund der Anforderungen an Hybridfahrzeuge gegen├╝bersteht.

 

Diese Volatilit├Ąt in der Angebots- und Nachfragebilanz f├╝r die drei Metalle spiegelt sich in den derzeit zu beobachtenden Preisbewegungen wider:

Auf der Grundlage der derzeit verf├╝gbaren Informationen k├Ânnen wir also einige grundlegende Vorhersagen treffen, auch wenn diese sowohl vorl├Ąufig sind als auch unter der Annahme, dass es nicht zu einem gr├Â├čeren Wiederauftreten von COVID-19 kommt:

1. Die Nachfrage der Automobilindustrie nach Platinmetallen wird 2020 niedriger, 2021 jedoch positiver ausfallen

2. Sowohl prim├Ąre als auch sekund├Ąre Lieferungen von Platinmetallen werden im Jahr 2020 geringer sein als in den Vorjahren

3. Die k├╝nftige Nachfrage nach Platin und Rhodium d├╝rfte h├Âher sein als die nach Palladium

Platinum price 1970-2020

Platin ist k├╝rzlich aufgrund von COVID-19 auf ein 20-Jahres-Tief gefallen.
Quelle: Trading economics

palladium after COVID

Palladium befindet sich seit der Versch├Ąrfung der globalen COVID-Krise im M├Ąrz in einem Abw├Ąrtstrend, da sein Hauptnachfragebereich )Autokatalysatoren) besch├Ądigt wurde.
Quelle:Trading economics

Rhodium price historical chart

Die Rhodiumpreise waren extrem volatil, schlossen bei Angebotsknappheit in die H├Âhe und fiele dann rasch, als die Nachfrage zerst├Ârt wurde.
Quelle:Johnson Matthey