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Post Corona: Die Nachfrage nach PGM­čôł

Posted by  Alice
18 Jun 2020 0 comments

Auch wenn die Lockerung der Sperrma├čnahmen jetzt im Gange ist, hat die COVID-19-Pandemie weiterhin gro├če globale Auswirkungen auf Leben, Unternehmen und Volkswirtschaften. Das Virus ist nicht nur eine tragische Gesundheitspandemie, sondern verursacht auch die steilste und tiefste wirtschaftliche Kontraktion seit Menschengedenken, mit Zusammenbr├╝chen sowohl auf der Angebots- als auch auf der Nachfrageseite der Wirtschaft. Wir entschuldigen uns also nicht daf├╝r, das Thema erneut aufzugreifen, um zu untersuchen, wie es sich weiterhin auf die Katalysatorindustrie auswirkt.

 

Es besteht kein Zweifel, dass 2019 eine Geschichte der steigenden Nachfrage war. Die Autoindustrie ist f├╝r Platingruppenmetalle von entscheidender Bedeutung, und Anfang 2020, vor der Einf├╝hrung von COVID-19, wurden neue H├Âchstst├Ąnde bei der automobilnachfrage verzeichnet. Die Autoverk├Ąufe auf der ganzen Welt, insbesondere in Orten wie China, stiegen weiterhin stark an, und dies f├╝hrte in Verbindung mit der Versch├Ąrfung der Emissionsgesetzgebung in vielen L├Ąndern, die eine h├Âhere Katalysatorbeladung der Fahrzeuge vorsieht, dazu, dass die PGM-Nachfrage h├Âher war als je zuvor.

 

 

Segments of platinum demand

Quelle: platinuminvestment.com

 

 

Dies alles ├Ąnderte sich mit COVID-19 und mit den daraus resultierenden nationalen Sperren, die eingef├╝hrt wurden. Die Auswirkungen auf Angebot, Nachfrage und die daraus resultierende Preisvolatilit├Ąt waren dramatisch.

 

Seit unserem letzten Bericht haben die Lockdowns in unterschiedlichem Ma├če nachgelassen, und es gab viele Debatten ├╝ber die Art der Erholung -  w├Ąre sie V-f├Ârmig (d.h. Ein schneller R├╝ckprall), U-f├Ârmig (einige Zeit in der Flaute vor einer scharfen Erholung), W-f├Ârmig (als Folge mehrfacher Lockdowns durch Virus-Spikes) oder L-f├Ârmig (eine verl├Ąngerte und langsame Erholung)?

 

Der Einkaufsmanagerindex f├╝r das verarbeitende Gewerbe (MPM), ein Index f├╝r die vorherrschende Richtung der Wirtschaftstrends im verarbeitenden Gewerbe, weist auf einen m├Âglichen (und sehr erw├╝nschten) V-f├Ârmigen Aufschwung hin, Dies zeigt sich sicherlich in China, wo eine Kombination aus aggressiven staatlichen Stimuli und Nachholbedarf zu einer raschen Erholung f├╝hrt, ebenso wie, in geringerem Ma├če, in den USA.

 

 

Covid-19 pandemic has a dramatic impact on economic growth

Covid-19-Pandemie hat dramatische Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum

 

 

Es herrscht die Meinung vor, dass sobald die Wirtschaft weltweit Anzeichen f├╝r eine Normalisierung zeigt, der Verkauf von Neuwagen diesem Trend folgen wird. Dies beruht in erster Linie auf den aktuellen Trends in China, wo die Verk├Ąufe im Mai ├╝berraschenderweise um 12% gegen├╝ber dem Vorjahr gestiegen sind, obwohl man sagen muss, dass die Erholung dort durch die staatlichen Konjunkturpakete und ein interessantes zweites Ph├Ąnomen hervorrufen wird - es gibt Anzeichen daf├╝r, dass in China, wo der Autobesitz nur etwa 20% betr├Ągt, die Menschen zum ersten Mal ein Auto kaufen wollen, um ihre eigene Verkehrs-"Blase" zu schaffen und so die potenzielle COVID-19-Bedrohung zu vermeiden, die von Reisen in ├╝berf├╝llten ├Âffentlichen Verkehrsmitteln ausgeht. Erste Anzeichen in den USA deuten darauf hin, dass sie dem V-f├Ârmigen Trend folgen k├Ânnte, aber Europa hinkt noch weiterhin. In diesen beiden Regionen wird die Wahrscheinlichkeit eines Aufschwungs jedoch weniger durch Bedenken hinsichtlich der Nutzung ├Âffentlicher Verkehrsmittel beeinflusst, da der Autobesitz in der westlichen Hemisph├Ąre bereits in einem Bereich von 60-80% liegt.

 

 

Palladium demands

Die Autoproduktion und -verk├Ąufe in China sind im 1. Quartal stark zur├╝ckgegangen, zeigen aber jetzt Anzeichen einer Normalisierung.

Es wird erwartet, dass die Autoverk├Ąufe in den USA und Europa dramatisch zur├╝ckgehen werden, bevor sie sich wieder erholen.

 

 

Andere Faktoren, die den Autoverkauf und die PGM-Nutzung beeinflussen werden, sind:

 

USA

Mit der Wiederer├Âffnung von Ausstellungsr├Ąumen im ganzen Land halten g├╝nstige Kredite und niedrige Zinss├Ątze bei Interesse der K├Ąufer aufrecht und tragen dazu bei, die aufgestaute Nachfrage anzuregen.

Europa

Je nach Land ist in Europa eine sehr uneinheitliche Erholung zu beobachten, und die Konjunkturma├čnahmen werden sich wahrscheinlich auf umweltfreundlichere, batterieelektrische Fahrzeuge konzentrieren, was m├Âglicherweise eine langfristige Bedrohung f├╝r die PGM-Nachfrage darstellt. Es sind keine Verz├Âgerungen bei der Emissionsgesetzgebung vorgesehen, und der R├╝ckgang des Dieselanteils h├Ąlt an, der jetzt weniger als 30% des Gesamtumsatzes ausmacht, ein anhaltender R├╝ckgang nach dem ÔÇťDieselgateÔÇŁ-Skandal von 2015. Eine interessante Entwicklung ist die der Menschen, die von zu Hause aus arbeiten. Sollte dich dies zu einem dauerhaften Trend entwickeln, k├Ânnte ein Familienauto ├╝berfl├╝ssig werden und damit die Erholung der Autoverk├Ąufe insgesamt unterdr├╝cken.

 

diesel market share is negative for platinum demand

Quelle: acea
Der anhaltende R├╝ckgang der Dieselmarktanteile ist negativ f├╝r die Platinnachfrage. Das Wachstum bei Dieselhybriden (HEVs) hat eine gewisse ausgleichende Wirkung.

 

 

China und Indien

Ein wichtiger positiver Faktor f├╝r PGMs ist die LKW-Gesetzgebung, die noch in diesem Jahr in beiden L├Ąndern umgesetzt werden soll und die die durchschnittlichen Ladungen in den n├Ąchsten 2-3 Jahren in die H├Âhe treiben wird. Zus├Ątzlich werden strengere NOx-Emissionsvorschriften f├╝r leichte Nutzfahrzeuge auf dem Weg zur Euro-6-Norm Palladium und Rhodium beg├╝nstigen.

China hat jedoch aufgrund der Auswirkungen von COVID-19 eine sechsmonatige Verz├Âgerung der Umsetzung bis Januar 2021 angek├╝ndigt. Dies wird allerdings nur etwa 30% der Neufahrzeuge betreffen, da gro├če Ballungsr├Ąume wie Peking, Tianjin und Shanghai die neuen Standards bereits vorzeitig eingef├╝hrt hatten.

 

Substitution

Wir haben bereits fr├╝her in den Scrap Cat News ├╝ber die Frage der Substitution von Palladium durch Platin aufgrund der Preisunterschieds berichte, und im gegenw├Ąrtigen Umfeld wird dies zu einer dringenden Diskussion. Die Kehrseite der Notwendigkeit, das Fahrzeug-Layout zu ├╝berarbeiten und neu zu gestalten, bedeutet jedoch, dass die Jury noch immer unentschlossen ist, da die potenziellen Einsparungen durch die erforderlichen Investitionen aufgewogen werden, und das in einer Zeit, in der die Hersteller knapp bei Kasse sind.

 

PGM 2020 Nachfrage

Wir haben bereits fr├╝her berichtet, dass Branchenexperten aufgrund der vielen Unbekannten in diesem Jahr z├Âgerten, eine Prognose f├╝r dieses Jahr abzugeben. Nun hat Mitsubishi jedoch die nicht unerwartete Prognose abgegeben, dass es 2020 aufgrund des R├╝ckgangs der Fahrzeugverk├Ąufe zu einem erheblichen R├╝ckgang der PGM-Nachfrage kommen wird. Die nachstehende Grafik zeigt historische Daten von Johnson Matthey, die dich mit der 2020-Prognose von Mitsubishi ├╝berlagerten. Rhodium zeigt den geringsten R├╝ckgang aufgrund seiner erh├Âhten Belastungen f├╝r bevorstehende neue Gesetze, die die Emissionswerte noch weiter versch├Ąrfen werden. Platin mit seinem breiteren Verwendungsspektrum wird auch durch das Schmuckgesch├Ąft, insbesondere in China, und die petrochemische Industrie beeinflusst, die beide derzeit ebenfalls leiden.

 

 

PGM 2020 Demand

 

 

PGM Nachfrage

Im Jahr 2020 wird aufgrund des R├╝ckgangs im Automobilsektor ein erheblicher Nachfrager├╝ckgang erwartet

Dieser Artikel hat die H├Ąlfte der Geschichte behandelt - die Nachfrage nach Platinmetallen. Unsere n├Ąchste Ausgabe wird sich mit der zuk├╝nftigen Versorgungslage mit PGM befassen, sowohl f├╝r neue als auch f├╝r zur├╝ckgewonne Metalle, und das verspricht eine ebenso brisante Geschichte zu werden...